2019年年初开始发酵的康得新财务造假事件，证监会仅在2019年7月5日下发《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书》中，责令康得新改正错误，给予其相应警告，并处60万元罚金；同时，给予钟玉、王瑜、肖鹏等人警告、罚款等处罚，并拟决定对钟玉、王瑜、张丽雄采取终身证券市场禁入等处罚。
　　01、案情分析
　　背景介绍
　　康得新全名为康得新复合材料集团股份有限公司，股票代码002450。康得新于2001年8月成立，是深圳中小板上市公司，由康得投资集团有限公司持股53.16%。康得新有三大主要业务，分别是以预涂材料和光电材料为核心的新材料，以SR 、3D、大屏触控为中心的智能显示，以及碳纤维业务。
　　康得新的全年营业收入从2007年的1.64亿元攀升到2010年的5.24亿元，4年间涨幅近219.51%，显示出良好的发展态势。2011年上市后，康得新的股价不断攀升，2017年在蓝筹牛市中创下历史新高，涨幅达27倍，一度被誉为“中国的3M”和“千亿白马股”。
　　然而，一切终止于2019年1月15日，康得新手握“巨额现金”却无法足额偿付10亿元短期融资券本息，随后，康得新的股票因银行账号被冻结而触发深交所规定中的其他风险警示情形，被纳入“退市风险警示股票”名单，直到中国证监会向康得新下发《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书》，一场精心策划的百亿元级财务造假大案引起了全社会的广泛关注。
　　财务造假的主要手法
　　2019年1月23日开市起，康得新一夜之间变“ST康得新”，15万股民震惊，其股价跌至3.52元/股，跌幅80%。康得新的造假手法主要有5个方面。
　　虚构收入
　　康得新主要通过两种手段虚构收入：第一，通过关联方虚构销售业务，虚构大量应收账款；第二，通过虚构客户的采购金额进而虚构收入，并在年报中隐瞒前五大客户和供应商。
　　自2014年起，康得新与康得集团存在巨额关联交易，最高时甚至达159.31亿元，占最近一期经审计净资产的比例高达88.36%，见表1。
　　康得新2015—2018年虚增的利润分别为23.81亿元、30.89亿元、39.74亿元、24.77亿元，虚增利润占实际披露利润的比例从2015年的144.65%上升到2018年的722.16%，占比之高令人震惊，见表2。
　　虚增预付账款
　　康得新主要在两方面虚构预付账款：其一是通过自己的关联方虚构业务、虚构账款；其二是串通供应商等虚增预付账款。
　　康得新在2012年之后不再公开供应商的名单。作为2010年的第三大供应商的北京中海天朗国际贸易有限公司，有媒体走访后却发现其注册地址实为康得新控股股东康得投资集团总部“康得大楼”，可见康得新在通过注册空壳公司的方式虚构预付账款。
　　虚构货币资金
　　康得新还通过股权质押的方式虚增货币资金。康得新与其大股东（康得投资集团）和北京银行西单支行签立了《现金管理合作协议》，这不仅让其控股股东在资金管理和使用上与自身资金混为一谈，不符合最基本的会计准则，而且为其控股股东占用其自有资金提供了便利。根据《现金管理合作协议》，康得新各子账户的货币资金应全部归集到康得投资集团的账下，所以就出现了账面有“百亿现金”却无法支付10亿元短期债券本息的情景，还与北京银行就122亿元存款的真实性扯皮，目前康得新已起诉北京银行西单支行。
　　隐瞒关联担保情况
　　2016—2017年的1年时间里，康得新的子公司张家港康得新光电材料有限公司与厦门国际银行股份有限公司北京分行签订了3份《存单质押合同》；2018年9月，张家港康得新光电材料有限公司又与中航信托股份有限公司签订了《存单质押合同》。这些存单质押合同都约定要把光电材料大额专户资金存单作为对康得集团的担保，而康得新在年报中却掩盖了这些合同存在的事实。
　　隐瞒募集资金使用
　　在2018年7—12月的5个月中，康得新将募集到的累计达24.53亿元的资金转走，声称要支付设备采购款，向化学赛鼎支付了21.74亿元，同时向宇龙汽车支付2.79亿元。但其支付真实性存疑，因为这些被转出的募集资金通过多次转手，用途都发生了变化，最后全部流回了康得新。康得新不仅用这些资金支付银行贷款，还用其进行利润的虚增等。
　　财务造假的成因分析
　　从舞弊金三角理论的角度来看，企业舞弊主要是受到压力、机会，以及动机这3个要素的影响。
　　做高市值推进融资，缓解公司内外压力
　　从整个外部经济环境来看，我国步入新的经济周期后，增速放缓，下行压力加大，而上市公司作为市场化程度最高的主体，首当其冲承受着巨大压力，保壳和再融资压力增大。从内部来看，康得新除了高分子材料业务，在碳纤维业务上还投资百亿元，希望成为“碳纤维全球领导者”。然而，即使碳纤维项目不停工，年产6.6万吨碳纤维也远远超出全球绝大部分碳纤维需求。没有完全打开的碳纤维市场终究会导致康得新的资金出现问题。
　　同时，在经济下行压力下，企业不仅在转型升级方面的压力剧增，掩盖财务造假的难度也会加大。康得新作为制造业的代表，面临巨大的转型压力，而一家上市公司，股票价格的波动受到投资者预期的极大影响，而投资者预期则往往受公司业绩影响。另外，连云港政府也一直高度关注康得新这家行业领军企业，为了掩盖以往的造假及不引起监管部门注意，康得新连年造假，最终踩爆了“财务造假”这颗雷。
　　自2007年开始，我国国内生产总值（GDP）增速持续走低，被曝出的企业财务造假案件数量也不断增加，2012年甚至高达24件，足以表明GDP增速与财务造假案件数量存在密切关联，见图1。
　　内部治理体制失效，为公司造假提供了机会
　　从公司内部治理体制来看，证监会所披露的大量行政处罚和禁入公告中，众多上市公司财务造假的实际策划者、受益者都是实际控制人，而董事会、管理层和监事会往往只能无奈地被操控，导致内部治理体制失效，为上市公司造假提供了机会。
　　董事会、监事会和管理层三者之间的制衡，往往流于形式，甚至民营企业的独立董事一般都与公司控制人关系密切，基本不会对其提出反对意见。最重要的是，财务报告具有极强专业性，而审计委员会一般以非执行董事为主，且规模仅为3～5人，故董事会通过其财务报表所进行的质量监督往往掺杂一定水分。
　　大股东“私有思想”固化，成为造假的借口
　　“真正有犯罪动机的只有企业实际控制人”，上市公司资金被侵占，很大一部分原因在于大股东的私有化思想还未转变，并且存在一定侥幸心理，认为占用的资金最终能顺利补上。
　　钟玉作为康得新的创始人，一手打造出了康得集团及康得新，很自然地认为康得新的资产就是自己的，临时借用投资碳纤维业务也是可行的。而碳纤维项目一旦成功，钟玉面对的就是利润的爆发式增长。在暴利诱惑面前，钟玉果断选择从康得新挪用百亿元资金，用于碳纤维项目的投资及股权质押贷款的补仓，甚至将贷款的资金也主要用于碳纤维项目。
　　然而，大股东侵占上市公司资产的成本低、收益大，再加上上市公司缺乏完善的内部控制制度，使其更肆无忌惮。
　　02、加强上市公司财务造假监控的对策思考
　　抑制上市公司财务造假，要从根本上改变上市公司财务造假屡禁不止的现状，应当从以下4个方面努力。
　　修改量刑标准，加大经济惩处力度
　　在法律上，对财务造假形成最强的威慑力，对于以实际控制人为代表的主要策划者，在量刑方面应当从严对待。从犯虽可从轻追责，但也绝对不可放任，一定要做出相应的处罚。同时，对于协助上市公司造假的供应商、客户和金融机构等，也应严查到底，追究其法律责任，促成财务造假无人敢帮的局面。
　　在经济处罚上，《证券法》中对财务造假的顶格处罚仅60万元，与动辄上亿元的造假收益相比微不足道，因此，建议可按照实际造假的利润及社会影响的严重情况从严处罚，加强威慑力。
　　在刑事处罚上，对于大股东的违法违规行为，视其严重程度，追究其刑事责任并严格执法。比如康得新本次的造假案件，就可以视情况追究主要策划者、参与者的刑事责任。
　　完善公司治理，健全内部控制机制
　　强化审计委员会的监督作用，扩大审计委员会的规模，切实增强其话语权；强化委员会的专业能力，委员2/3以上由独立非执行董事担任，并且至少有1/2应具有会计审计背景；改变内部审计的管理体制，内部审计由审计委员会管控，向审计委员会报告；改进外部审计的报告制度，注册会计师可以就会计处理分歧、审计范围受限情况秘密向审计委员会报告。
　　改革委托制度，强化外部审计监督
　　改变管理层控制审计委托过程的现状，由审计委员会负责会计师事务所的选择和聘请工作，其提出的审计委托方案提交股东大会表决时，代表实际控制人利益的大股东的表决权应该受到一定限制，或者请第三方独立承接选聘和委托工作，以防外部审计受到实际管理人员的控制。
　　监管部门正是由于拥有了几乎不受限制的审计范围延伸权，才能够发现一些严重违法案件。立法和监管部门应尽量扩大注册会计师的审计权限，协助其审计范围的延伸。
　　03、结语
　　基于舞弊金三角理论，上市公司造假往往是为了缓解内外部的经济压力，同时，内部治理体制的失效、审计的委托制度僵化及审计范围受限都为上市公司造假提供了机会，而大股东的“私有思想”则成了其财务造假的借口。
　　上市公司的造假行为严重扰乱社会正常经济秩序，造成的影响极其恶劣，对广大股民的打击是毁灭性的，对上市公司造假的严厉打击迫在眉睫。在法律上，应当修改量刑标准，加大经济处罚力度，提高造假的成本，在上市公司中形成无人敢于造假的氛围；在公司内部监督上，应当完善公司的治理机构，健全内部控制机制，提升审计委员会的地位，加强内部的监控；在外部审计上，改革审计委托制度，扩大审计权限，加强社会监督。只有从根本上斩断上市公司财务造假的可能性，才能够保证其业绩的真实性和社会经济秩序的稳定性。

转载：腾讯网新闻